Música: la nueva clase de activos de moda | gran cosa

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La próxima vez que salga a correr y transmita música en Spotify o Apple Music, es cada vez más probable que una firma de capital privado de Wall Street recaude el dinero. La música es una de las nuevas clases de activos más populares, atrayendo el interés de gigantes de educación física como Blackstone, Apollo y KKR, quienes recientemente invirtieron más de $ 3 mil millones en la compra de catálogos de canciones. .

KKR es particularmente activo, comprando catálogos como el del compositor Ryan Tedder y One Republic y una cartera separada con éxitos de Lorde y The Weekend por más de mil millones de dólares. Los grandes catálogos vendidos en los últimos años incluyen los de Taylor Swift a Paul Simon, Neil Young y Bob Dylan.

La conclusión del acuerdo está motivada por dos factores, primero, una recuperación de la industria de la música después de los días oscuros de las descargas ilegales de Napster y el colapso de las ventas de CD, segundo, una década de tasas de interés a la baja que ha obligado a los inversores musicales a buscar producir. lejos de los bonos corporativos en activos esotéricos como la música.

Impulsados ​​por el streaming, los ingresos de la música en toda la industria crecieron un 7,4 % hasta los 21 600 millones de dólares en 2020, el sexto año consecutivo de crecimiento después de más de una década de declive. Los analistas de Goldman Sachs predicen que los ingresos casi se duplicarán para 2030, razón por la cual PE se ha interesado.

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Con base en el crecimiento de la transmisión y la capacidad de generar nuevos ingresos mediante la incorporación de canciones en videojuegos o videos de TikTok, las empresas esperan ver retornos de dos dígitos. Los catálogos de música, en este sentido, son poco diferentes de las obras de teatro de nuevo rendimiento, como poseer carteras de franquicias de Taco Bell, regalías farmacéuticas o préstamos para automóviles.

A medida que llega el dinero de la música, los múltiplos se disparan de tres a cuatro veces el valor histórico del catálogo a más de 20 veces los ingresos anuales históricos de activos en algunos acuerdos recientes. Los riesgos están en todas partes, desde el sobrepago hasta la amenaza de aumento de las tasas de interés.

También existe el riesgo de que el compositor simplemente no se confunda con sus amos supremos de capital privado. En 2020, el catálogo de música de Taylor Swift se vendió por un valor estimado de 300 millones de dólares en medio de una amarga disputa con sus propietarios, Scooter Braun y Carlyle Group. En venganza, Swift volvió a grabar la música de Wallet y volvió a ponerla bajo su control. Su álbum, Red, Taylor’s Version, tenía 26 canciones en la lista Hot 100 de Billboard en noviembre.

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